Integração espacial dos estados produtores de açúcar no Brasil e o mercado internacional

Abstract

Este estudo analisou a integração do mercado produtor de açúcar nacional e deste com o mercado internacional, estimando sua extensão, padrão e grau. Na análise, foram utilizadas séries de preços das praças de referência dos cinco estados maiores produtores de açúcar no País: São Paulo, Paraná, Minas Gerais, Alagoas e Pernambuco; para o mercado externo considerou-se os preços da Bolsa de Commodities de Nova Iorque (NYBOT). As séries foram relativas ao período de Março de 2003 a Setembro de 2010, tiveram periodicidade semanal e foram logaritmizadas. Como metodologia para a delimitação da extensão do mercado, utilizou-se o procedimento de Johansen, que consiste em identificar o conjunto de localidades que possuem o mesmo fluxo de informações de longo prazo. Para a análise do padrão de relacionamento entre as localidades, foi utilizado o Vetor de Correção de Erros (VEC) e, para a análise do grau dessa integração, utilizou-se os Perfis de Persistência, que possibilitaram definir o tempo necessário para que cada localidade se ajustasse a choques no equilíbrio. Os resultados da pesquisa confirmaram a hipótese de que as cinco praças nacionais selecionadas são integradas, e que estas se integram ao mercado internacional. Por meio do estudo do padrão da integração verificou-se, como esperado, que o estado de São Paulo apresentou respostas mais rápidas aos choques advindos do mercado externo, sendo assim o mais dinâmico. Também se constatou que o ajustamento de curto prazo no mercado nacional de açúcar não ocorre em grandes proporções por choques de preços nos mercados correlatos. No que se refere à análise do grau de integração do mercado, foi possível verificar que, partindo-se de um choque inicial, dentre os estados brasileiros, o estado de São Paulo teve os ajustamentos mais rápidos que os demais a partir da segunda semana. A diferença entre as duas regiões brasileiras produtoras de açúcar (Norte-Nordeste e Centro-Sul) também foi visível quando analisado o tempo de ajustamento aos choques no equilíbrio, haja vista que no período de 24 semanas o estado de Alagoas, o mais dinâmico da região Norte-Nordeste, apresentou ajustamento de apenas 80% com relação ao equilíbrio, apresentando assim, comportamento muito menos dinâmico que a região Centro-Sul, que já apresentara, no mesmo período, o restabelecimento do equilíbrio de longo prazo.

This study examined the integration of the domestic sugar market and between this and the international one, measuring its extent, pattern and degree. In the analysis was used the price series of the most representative locations of the five largest sugar producers in Brazil: São Paulo, Paraná, Minas Gerais, Pernambuco and Alagoas, for the foreign market, was considered the prices of New York Board of Trade (NYBOT). The series usedwere from March 2003 to September 2010, had a weekly basis and were logarithmic. The methodology for delineating the extent of the market was the Johansen procedure, which identifies the set of locations that have the same flow of long-term information. To analyze the relationship between the locations was used the Vector Error Correction (VEC), and to analyze the degree of integration the Persistence Profiles, which allowed to define the time required for each location to absorb the shocks in the long run equilibrium. The research results confirmed the hypothesis that the five selected Brazilian locations are integrated, and also they are integrated with the international sugar market. It also found that the short-term adjustment in the domestic market of sugar does not occur in large proportion by price shocks in markets related. As regards the analysis of the degree of market integration was verified that, starting from an initial shock, São Paulohad the faster adjustments than the others locationsfrom the second week. The difference between the two sugarproducing regions of Brazil (South-Central and North-Northeast) was also very apparent when analyzing the time of adjustment to shocks, since in the 24 weeks the state of Alagoas, the most dynamic at the region North-Northeast, filled adjustment of only 80% toward the equilibrium, showing less dynamic behavior than the South-Central region, which at that time, already had reestablished the long run equilibrium.